Cách Định Giá Cổ Phiếu Dựa Trên Eps, 7 Cách Định Giá Cổ Phiếu Chi Tiết

Định giá cổ phiếu là một trong dạng đối chiếu giúp nhà chi tiêu đưa ra nhận định về mức độ tăng trưởng, bớt tưởng tiềm năng của một mã cp nhất định. Để định vị được, bạn cần hiểu hơn về định giá cp là gì và các cách thức định giá rất tốt hiện nay. Thuộc Zalo
Pay tìm hiểu ngay trong bài viết sau đây.

Bạn đang xem: Cách định giá cổ phiếu dựa trên EPS

Định giá cổ phiếu là gì?

Định giá cp là đi tìm giá trị thực tiễn của một loại cổ phiếu bằng cách đánh giá bọn chúng đang ở mức giá bao nhiêu tiền, bao gồm tiềm năng tăng trưởng trong tương lai hay không. Từ bỏ đó, những nhà đầu tư chi tiêu dựa trên kia làm địa thế căn cứ để ra đưa ra quyết định đầu tư.

Ví dụ: lúc định giá cổ phiếu của tập đoàn Hòa vạc (HPG) xứng đáng được 40.000 đồng, nhưng lại trên thị trường hiện thời chỉ đang tại mức 35.000 đồng thì triển khai xuống tiền đầu tư chi tiêu mã HPG thì khả năng hữu ích nhuận cao.

Lưu ý: giá thị phần trong ví dụ như trên là giá chỉ được niêm yết bên trên sàn chứng khoán HNX, HSX, UPCOM…

Định giá cổ phiếu để triển khai gì?

Đối với bên đầu tư:

Đánh giá giá tốt trị thực tế để tìm ra phần nhiều mã có khả năng sinh lời cùng tăng trưởng tốt trong tương lai.Giảm thiểu khủng hoảng khi sở hữu trúng nhóm cổ phiếu “dỏm” dẫn đến thiệt hại.

Đối với công ty, doanh nghiệp phát hành:

Là điều kiện tác cồn đến khả năng chào bán tốt cổ phiếu mới, tăng xác suất huy hễ vốn
Nâng tầm ảnh hưởng trên thị trường chứng khoán

9 công thức định giá cp phổ biến

Trước khi tò mò về mọi cách định giá cp công ty thông dụng trong đầu tư chứng khoán, nhà đầu tư chi tiêu cần xem xét rằng:

Mỗi doanh nghiệp đều sở hữu mô hình hoạt động, chu kỳ kinh doanh, triết lý phát triển,... Riêng rẽ biệt. Vì chưng đó, ko có bất kỳ công thức bình thường nào dùng để làm định giá cổ phiếu cho toàn bộ doanh nghiệp.Bạn đề nghị nắm một số cách thức định giá chỉ để vận dụng linh hoạt với tương đối nhiều loại cp khác nhau. Tuy nhiên, bạn hãy chọn những phân khúc thị trường cổ phiếu cân xứng và chúng ta có sự thông liền về nghành đó nhằm việc nghiên cứu và quá trình định giá bán diễn ra dễ ợt hơn.

1. Định giá cp theo phân tách khấu dòng tiền PV

Đây là phương pháp thẩm định vị cổ phiếu trải qua việc dự đoán dòng chi phí trong tương lai của công ty và quy về giá trị hiện tại, thực hiện tỷ suất chiết khấu phù hợp. Bằng phương pháp xác định quý hiếm nội tại của chúng ta thông qua dòng tài chính vào với ra, nhà đầu tư chi tiêu có thể dự đoán được giá cp của doanh nghiệp.

Công thức tính:

PV=FV/((1+r)n)

Trong đó:

r: lãi vay chiết khấun: số năm đầu tư
PV: cực hiếm thực của cổ phiếu
FV: cực hiếm tương lai của cổ phiếu

Ví dụ:

Doanh nghiệp B được dự đoán trong tương lai tạo nên dòng chi phí là 100.000.000 đồng/ năm. Cùng với tỷ suất sinh lợi là 10%, dòng tiền này vào khoảng thời gian thứ 5 sẽ có được giá trị bao nhiêu so với thời gian hiện tại?

→ PV = 100.000.000 / (1 + 0,1)^5 = 62.092.132 đồng

Dựa vào công thức này, chúng ta có thể xác định giá tốt trị nội tại của doanh nghiệp và dự đoán xu thế tăng trưởng của giá chỉ cổ phiếu. Mặc dù nhiên, đây chỉ là phương thức mang đặc thù tương đối.

2. Định giá cổ phiếu theo cổ tức

Phương pháp định giá này được tính thông qua tỷ lệ chi trả cổ tức bởi tiền mặt dựa trên giá cổ phiếu.

Công thức tính:

Chiết khấu dòng tiền = Cổ tức bởi tiền/Giá thị trường của cổ phiếu

Ví dụ:

Nếu doanh nghiệp lớn trả cổ tức 20%/năm, điều đó có nghĩa là họ vẫn trả 20% quý hiếm nội tại của cp đó. Cố kỉnh thể, với một số loại cổ phiếu có mức giá trị thực là 30.000 đồng thì cổ tức là 6.000 đồng. Cổ tức 15% nghĩa là giá trị chúng ta nhận được là 4.500 đồng.

3. Định giá cổ phiếu theo phương pháp B/P

Hệ số P/B (Price khổng lồ Book) là chỉ số dùng để so sánh giá lúc này của cp trên thị phần (thị giá) và quý giá sổ sách (thư giá) của cổ phiếu đó.

Phương pháp phân tích định vị cổ phiếu này hay được áp dụng với những doanh nghiệp có tài năng sản mang tính thanh khoản cao như ngân hàng, doanh nghiệp tài chính,...Tuy nhiên, phần nhiều công ty chuyển động trong nghành nghề dịch vụ dịch vụ, công ty có sức tăng trưởng cấp tốc lại không phù hợp vì quý giá sổ sách có thể được kê khai trước kia vài năm.

Nếu P/B > 1: có thể thị trường sẽ đặt kỳ vọng về sự tăng trưởng của cp này sau này nên nhà đầu tư chi tiêu sẵn sàng chi tiền để mua cổ phiếu.Nếu P/B

Công thức tính

P/B = giá chỉ trị thị trường của cổ phiếu/Thư giá chỉ cổ phiếu

Ví dụ:

Giả sử doanh nghiệp lớn A có mức giá trị tài sản thể hiện tại trên bảng bằng vận kế toán là 200.000.000 đồng, tổng nợ là 150.000.000 đồng. Vì thế giá trị ghi bên trên sổ sách của khách hàng là 50.000.000 đồng. Doanh nghiệp lớn hiện gồm 2000 cổ phiếu đang lưu hành. Giá trị thị trường của cp là 100.000 đồng. Nhờ vào những tài liệu trên, ta thuận tiện tính được:

→ Thư giá chỉ của mỗi cổ phiếu là = 50.000.000/2000 = 25.000 đồng/cổ phiếu

→ P/B = 100.000/25.000 = 4

P/B = 4 nghĩa là giá bán trị cổ phiếu trên trên sàn bệnh khoán của người sử dụng cao vội vàng 4 lần giá bán trị cổ phiếu được ghi bên trên sổ sách.

4. Định giá cp theo cách thức P/E

Khác cùng với P/B, tỷ số P/E so sánh giá thị trường của cổ phiếu và quý giá thực của nó. Tốt nói phương pháp khác, thông số P/E thể hiện mối quan hệ giữa giá thị phần của cp so với thu nhập cá nhân của một cổ phiếu. Chỉ số này sẽ cho bạn biết rằng nhà chi tiêu sẵn sàng đưa ra trả bao nhiêu tiền để sở hữ một cổ phiếu dựa trên lợi nhuận mà nó đem lại. Đồng thời, nó cũng giúp bạn xác định được xác suất hoà vốn trong quy trình đầu tư.

Công thức tính:

P/E = Giá thị trường của cổ phiếu/Lợi nhuận ròng rã trên một cổ phiếu (EPS)

Trong đó:

EPS = (Lợi nhuận sau thuế – Cổ tức từ cổ phiếu với mức ưu đãi)/Tổng số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành

Ví dụ:

→ P/E = 140.000/6.000 = 23.34

Giá trị thực cổ phiếu = 6.000 X 21 = 126.000 đồng.

Nhà đầu tư chi tiêu sẵn sàng đưa ra trả 23.34 đồng cho 1 đồng roi của cp A. Giá bán cổ phiếu thực tiễn của A chênh lệch: 140.000 − 126.000 = 14.000 đồng.

5. Định giá cổ phiếu theo phương pháp PEG

PEG là phương pháp định giá cổ phiếu dựa trên vận tốc tăng trưởng của cổ phiếu. Nỗ lực thể, nhà đầu tư sẽ so sánh giữa tỷ số P/E và tốc độ tăng trưởng thu nhập cá nhân EPS (G).

Chỉ số PEG = 1: Thị giá cổ phiếu đang bội nghịch ánh đúng giá trị của cổ phiếu
PEG PEG > 1: cp bị định giá thành cao hơn so với giá trị thực của nó.

Công thức tính:

PEG = PE/G

Trong đó:

PE: Là chỉ số P/E.G: Là tốc độ tăng trưởng của cp (%)

Ví dụ:

Cổ phiếu B có chỉ số P/E là 14. Một số trường hợp rất có thể xảy ra:

Trường phù hợp 1: Tốc độ lớn lên G = 10% thì PEG = 14/10 = 1.4

Trường đúng theo 2: vận tốc tăng trưởng G = 15% thì PEG = 14/15 = 0.93

Trường vừa lòng 3: vận tốc tăng trưởng G = 25% thì PEG = 13/25 = 0.52

6. Định giá cp theo cách thức P/S

Hệ số P/S là chỉ số sử dụng để tính toán mức giá thị trường rất có thể trả mang đến phần lợi nhuận trên từng cổ phần. Bên cạnh ra, chỉ số này còn được dùng làm xác định giá trị tương đối của cp so với quá khứ và những doanh nghiệp vào ngành. Cách thức này thường rất được yêu thích bởi các nhà chi tiêu mạo hiểm, mong muốn tìm tìm những công ty đang vùng lên sau thời hạn thua lỗ.

So với các chỉ số khác, các chỉ số được áp dụng để tính P/S được niêm yết và khá dễ tìm.

Công thức tính:

P/S = (Thị giá chỉ cổ phiếu/Doanh thu thuần) x Lượng cổ phiếu bình quân đang lưu lại hành

Hoặc

P/S = Vốn hoá thị trường/Tổng lợi nhuận thuần

Ví dụ:

Một công ty năm 2020 có vốn hoá thị trường là 360.000.000 đồng. Doanh nghiệp đang lưu giữ hành 3000 cổ phiếu A với mức ngân sách 120.000 đồng/cổ phiếu. Tổng lợi nhuận 4 quý gần nhất là 125.000.000 đồng.

→ doanh thu trên mỗi cổ phiếu = 125.000.000/3000 = 41.667 đồng.

→ P/S = Vốn hoá thị trường/Tổng lợi nhuận = 360.000.000/125.000.000 = 2.88

Điều này có nghĩa là nhà đầu tư sẵn sàng chi ra 2.88 đồng cho từng doanh thu mà cổ phiếu A chế tạo ra ra.

7. Định giá cổ phiếu theo cách thức EV/EBIT

EV/EBIT là chỉ số định vị được sử dụng để xác minh giá trị của một doanh nghiệp. Chúng ta có thể dùng thông số này đối chiếu với các doanh nghiệp trong ngành để reviews tiềm năng cho việc đầu tư. Thông thường, chỉ số EV/EBIT

Công thức tính:

EV/EBIT = EV (giá trị doanh nghiệp)/EBIT (Lợi nhuận trước thuế với lãi vay)

Trong đó:

EV = Vốn hóa thị trường + Tổng nợ – Tiền phương diện và các khoản tương đương.EBIT: lợi tức đầu tư trước thuế + lãi vay.

Ví dụ:

Doanh nghiệp hiện đang xuất hiện vốn hoá thị phần là 64.000 tỷ đồng. Tổng những khoản nợ (ngắn hạn + nhiều năm hạn) là 53.000 tỷ đồng. Tổng tiền phương diện và những khoản tương tự tiền là 4.500 tỷ đồng. Khoản lợi tức đầu tư trước thuế là 12.000 tỷ đồng. Ngân sách chi tiêu lãi vay mượn là 900 tỷ đồng. Từ các số liệu này ta tính được:

EV/EBIT = EV (giá trị doanh nghiệp) / EBIT (Lợi nhuận trước thuế + lãi vay)

= (64.000 + 53.000 – 4.500)/(12.000 + 900) = 8,7

8. Định giá cổ phiếu theo cách thức Benjamin Graham

Phương pháp Benjamin Graham là phương pháp định giá chỉ cổ phiếu bằng phương pháp tính lợi tức đầu tư ròng trên mỗi cp (EPS) với thư giá trên mỗi cổ phiếu. Hiệu quả của phương thức này để giúp bạn giới hạn phạm vi giá rất cần được trả cho cổ phiếu đó. Đồng thời, đây được coi là cách định giá khá chính xác mà chúng ta nên tìm hiểu.

Công thức tính:

Công thức 1

V = EPS x (8.5+2g)

Công thức 2

V = (EPS x (7+1.5g) x 4.4)/y

Công thức 3

V = (22.5 x EPS x BVPS)^1/2

Trong đó:

V: Là giá trị thực của cổ phiếu.EPS: lợi nhuận ròng trên một cổ phiếu8.5: Là tỷ lệ P/E của một cp có vận tốc tăng trưởng thu nhập bằng 0%g: vận tốc tăng trưởng kép bình quân trong dài hạn (7-10 năm).BVPS: Thư giá trên mỗi cổ phần

Ví dụ:

Giả sử cp X 2020 tất cả chỉ số EPS là 5.000/cổ phiếu. Giả định g = 7%/năm (trung bình trường đoản cú 5 – 10 năm), y = 6. BVPS = 40.000 đồng. Ta có:

Công thức 1: V = 5.000 x (8.5 + 2×7) = 112.500 đồng

Công thức 2: V = <5.000 x (8.5 + 2×7) x 4.4>/6 = 82.500 đồng

Công thức 3: V = (22.5 x 5.000 x 50.000) ^ (½) = 67.000 đồng

→ do giá cổ phiếu luôn luôn biến động cần giá cổ phiếu X nằm trong vòng từ 82.500 đồng đến 116.200 đồng.

9. Định giá phối kết hợp cổ tức và độ vững mạnh cổ phiếu

Với phương thức này, bạn cũng có thể đưa ra định giá cá nhân về một mã cp bất kỳ. Từ bỏ đó, dìm định rủi ro hoặc roi của cp trong lâu năm hạn. Đây là công thức kết hợp giữa cổ tức và tốc độ tăng trưởng của cổ phiếu. Bởi vậy, chúng ta nên tìm hiểu các phương thức định giá bán cơ phiên bản để bổ sung cập nhật kiến thức trước khi áp dụng phương pháp này.

Công thức tính:

(R + G)/PE>1.5

Trong đó:

R: Tỷ suất cổ tức (%), R = Cổ tức bởi tiền/ Giá thị phần của cổ phiếuG: Tốc độ lớn mạnh trong dài hạn của cổ phiếu (%);PE: Là chỉ số P/E của cổ phiếu.

Ví dụ:

Một công ty có EPS 12 tháng sớm nhất là 5.000 đồng/cổ phiếu. Vận tốc tăng trưởng lâu dài của cổ phiếu được dự đoán là 8%/năm. Thị giá cp là 40.000 đồng/cổ phiếu. Xác suất chi trả cổ tức thường niên là 30%, tức là 3.000 đồng. Dựa trên những số liệu này, chúng ta cũng có thể tính được:

→ Tỷ suất cổ tức R = 3.000/40.000 = 7.5 (%)

→ Chỉ số PE (Hay chỉ số P/E) = 40.000/5.000 = 8

→ Chỉ số (R + G)/PE = (7.5 + 8)/8 = 1.93 > 1.5. Đây là vết hiệu tốt để bạn đặt hàng loại cp này.

Các nhân tố tác động mang đến giá cổ phiếu

Giá cổ phiếu chịu ảnh hưởng của rất nhiều yếu tố vi mô cùng vĩ mô, ví dụ như sau:

Tình hình tởm tế, chính trị

Có thể nói, sự phát triển của nền kinh tế ảnh hưởng rất lớn đến sự lên xuống của giá chỉ cổ phiếu. Thông thường, ví như nền kinh tế trong nước và trái đất có sự tăng trưởng, công ty lớn có thời cơ mở rộng kinh doanh để gia tăng lợi nhuận,...thì giá cổ phiếu cũng chính vì như thế mà tăng thêm Ngược lại, khi nền kinh tế toàn ước có dấu hiệu xuống dốc bởi vì dịch bệnh, khủng hoảng, lấn phát,...ảnh hưởng xấu đi đến thị trường chung. Thời gian này, nhà chi tiêu có xu hướng bán tháo dỡ để cắt lỗ hoặc gửi sang kênh đầu tư chi tiêu khác an toàn hơn.

Ngoài những ảnh hưởng từ nền ghê tế, sự bất ổn về thiết yếu trị cũng là yếu tố khiến nhà đầu tư cảm giác thận trọng, e dè với các quyết định đầu tư, dẫn đến sự giảm điểm của giá chỉ cổ phiếu.

Quy luật cung cầu thị trường

Cũng tương tự như như việc mua bán sản phẩm hoá, thị phần chứng khoán cũng hoạt động theo quy pháp luật cung cầu. Điều này có nghĩa là, giá cp cũng dịch chuyển dựa trên yêu cầu mua/bán trong ngắn hạn. Khi số lượng cầu to hơn lượng cung, cổ phiếu có không ít người mua thì giá sẽ có được chiều hướng tăng lên và ngược lại.

Tuy nhiên, nếu bài toán định giá cp đã giúp bạn chọn được mã cổ phiếu có tiềm năng phát triển trong dài hạn thì sự tăng giảm trong ngắn hạn cũng không khiến bạn nhọc lòng quá nhiều. Hơn nữa, vấn đề hiểu biết về sự quản lý và vận hành của luật cung và cầu giúp bạn đánh giá thị trường một bí quyết khách quan liêu hơn, hạn chế chi tiêu theo cảm giác đám đông.

Hoạt động sale của doanh nghiệp

Hiệu quả hoạt động kinh doanh của chúng ta cũng là một trong những yếu tố ảnh hưởng đến giá bán cổ phiếu. Dựa vào các chỉ số ROE, ROA, P/E,...trong report tài chính, nhà chi tiêu có thể dự kiến được xu hướng biến hễ của giá chỉ cổ phiếu. Vậy thể, khi doanh nghiệp lớn kinh doanh hữu dụng nhuận, tác dụng sử dụng vốn tốt, giá chỉ cổ phiếu cũng biến thành tăng trưởng ổn định. Ngược lại, giá cp có xu thế "lao dốc", cổ phiếu bắt đầu mất đi tính thanh khoản khi doanh nghiệp sale thua lỗ.

Tâm lý đơn vị đầu tư

Thị trường chứng khoán luôn đổi khác liên tục và cực kì nhạy với các thông tin. Đặc biệt, với sự phát triển về khoa học technology như hiện giờ thì vấn đề lan truyền rất có thể tính bởi giây. Có một tin tức khiến nhiễu lộ diện cũng khiến thị trường biến động ngay lập tức. Vì vậy, bạn phải trang bị cho doanh nghiệp một tư tưởng vững vàng, yên tâm và biết phương pháp chọn lọc thông tin để quá qua những con sóng "FOMO".

Ngoài ra, nhà đầu tư chi tiêu thường có tâm lý tham khảo từ nhiều nguồn trước lúc đầu tư. Hiệu ứng lan tỏa hoàn toàn có thể mang lại triển vọng về doanh thu và lợi nhuận cho khách hàng trong sau này nếu kia là cp tốt. Giá cp khi này cũng tự ắt được đẩy lên.

Lãi suất

Lãi suất cũng là 1 trong những yếu tố thường xuyên tác động đến giá cổ phiếu. Lúc lãi suất cho vay vốn tăng, chi phí doanh nghiệp cũng trở thành tăng, lúc đó, lợi nhuận mà lại doanh nghiệp dùng để thanh toán cổ tức mang lại cổ đông sẽ tiến hành hạ xuống. Cổ phiếu hôm nay sẽ sút sức hút với các nhà đầu tư và công dụng là kéo giá cổ phiếu sụt giảm. Nói một phương pháp ngắn gọn, giá cổ phiếu và lãi vay có mối quan hệ tỷ lệ nghịch cùng với nhau.

Bên cạnh đó, vẫn còn các yếu đuối tố khác ví như tỷ giá, mức lớn lên GDP,... Cũng gián tiếp ảnh hưởng đến thị giá bán cổ phiếu.

Thông qua bài viết này, Zalo
Pay đã khiến cho bạn tổng thích hợp 9 bí quyết định giá chỉ cổ phiếu phổ cập nhất được những nhà chi tiêu thường xuyên sử dụng. Tất nhiên, để bài toán định giá được đúng chuẩn hơn, bạn cũng cần được trang bị cho bạn những kỹ năng và kiến thức tài chủ yếu vững chắc. Đặc biệt, gọi biết về những chỉ số và gần như yếu tố ảnh hưởng đến sự tăng giảm của giá cp để giảm thiểu khủng hoảng rủi ro khi chi tiêu chứng khoán.

Vấn đề là các cách thức định giá rất nhiều mang những yếu tố kim chỉ nan học thuật và không dễ để áp dụng.

Đối với nhiều nhà đầu tư chi tiêu không có nhiều kiến thức tài thiết yếu thì bài toán định giá cp thực sự là một trong thách thức.

Thế phải họ thường vứt qua quy trình này.

Điều này thực thụ nguy hiểm…

Nó giống như bạn chuẩn bị lao vào sòng bạc đãi ở Las Vegas và tin tưởng rằng mình vẫn giàu lên nhờ… như mong muốn vậy!

Bài viết này để giúp bạn như vậy nào?

Tôi sẽ chia sẻ với chúng ta 9 cách thức định giá dễ dàng và đơn giản mà chúng ta có thể tự áp dụng ngay trong quy trình đầu tư.

Đây là những phương pháp mà chủ yếu tôi với Go
Value vẫn thực hiện hàng ngày.

Trước tiên bạn phải hiểu không hề thiếu 1 quy trình định giá bán cổ phiếu bao gồm những gì.

5 bước đặc biệt quan trọng trong định giá cổ phiếu doanh nghiệp

Quy trình định giá cp luôn bao gồm 5 bước.

Mỗi bước bao gồm sự liên kết liên tục với nhau. Nghĩa là bạn không thể bỏ bất kỳ 1 cách nào. Nếu như bạn bỏ đi 1 bước thì đồng nghĩa với việc bạn đang chơi trò “thầy bói coi voi”…

Không không giống gì tiến công bạc.

Chú ý: Ở phần này họ sẽ chỉ reviews sơ lược 5 bước chủ yếu của việc định giá để bạn tưởng tượng được tổng thể và toàn diện cả vượt trình. Những quá trình chi tiết sẽ tiến hành mô tả ở vị trí sau.

Bước 1: gọi về doanh nghiệp và ngành nghề mà lại doanh nghiệp vẫn kinh doanh

Trong chi tiêu việc đặc biệt đầu tiên bạn cần làm là tìm được 1 công ty tuyệt vời.

Làm sao bạn cho rằng nó tuyệt đối nếu không hiểu nhiều gì về nó.

Phải không?

Đầu tư không phải là khu vực dành cho cảm xúc hay ý thức (ảo tưởng). Bạn phải có những bởi chứng cụ thể để có niềm tin rằng mình đang sở hữu 1 doanh nghiệp lớn tuyệt vời.

Những vụ việc mà bạn phải xác nhận

Có 4 yếu tố đặc biệt quan trọng nhất:

Những đối thủ đối đầu và cạnh tranh trong ngành
Những yếu tố chính ảnh hưởng đến kĩ năng sinh lợi của toàn ngành
Kết quả marketing & hiệu quả hoạt động trong vượt khứ

Một công ty tuyệt vời khi nào cũng được lãnh đạo bởi vì 1 Ban điều hành quản lý tuyệt vời.

Những công ty như vậy thường sẽ có kết quả hoạt động kinh doanh cùng hiệu quả hoạt động rất giỏi và ổn định trong tương đối nhiều năm…

Có thể là 5 năm hoặc nhiều hơn nữa 10 năm.

Lấy thông tin nơi đâu dễ nhất?

Bạn rất có thể vào phần đa trang như cafef.vn hoặc simplize.vn.

Tôi thường thực hiện Simplize.vn do nó miễn tổn phí và cũng có thể có lựa lựa chọn xuất dữ liệu ra excel nhằm xử lý.

Ví dụ với cp FPT – CTCP FPT:

Bạn đã thấy các chỉ số tài chính đã được Simplize.vn đo lường và so sánh sẵn.

Bước 2: Ước lượng hiệu quả kinh doanh của công ty

Thông thông thường có 2 cách để bạn mong lượng công dụng kinh doanh của công ty: Top-down với Bottom-up.

Top-down?

Lấy ví dụ bạn có nhu cầu ước lượng doanh thu.

Bạn sẽ sử dụng những số liệu mô hình lớn liên quan cho ngành nghề nhưng mà doanh nghiệp sẽ kinh doanh.

Bạn khẳng định thị phần của khách hàng trong ngành/lĩnh vực. Từ bỏ đó cầu lượng ra số đơn vị chức năng sản lượng và giá thành tương đối vào tương lai.

Bottom-up?

Bạn sẽ ban đầu bằng những thông số kỹ thuật của chính công ty.

Chẳng hạn, cầu lượng hiệu suất dự kiến của phòng máy, số lượng siêu thị bán lẻ… tự đó khẳng định ra số đơn vị sản lượng sẽ đẩy ra trong tương lai.

Thông thường xuyên tôi sử dụng kết hợp cả 2 cách để tìm ra bé số hợp lý nhất.

Bạn không có không ít thời gian?

Đây là vấn đề chung của hầu hết nhà đầu tư chi tiêu cá nhân.

Có 2 chiến thuật cho bạn…

Bạn có thể xem những ước lượng từ report phân tích của các công ty chứng khoán. Tuy vậy hãy lưu giữ rằng mỗi công ty kinh doanh thị trường chứng khoán sẽ mong lượng ra 1 con số hoàn toàn khác nhau.

Cách tốt nhất là bạn hãy liệt kê hết cầu lượng của các công ty kinh doanh chứng khoán và sử dụng số lượng bình quân.

Cách khác?

Bạn hoàn toàn có thể tham khảo những report nghiên cứu vãn của Go
Value.

Cách cầu lượng của Go
Value dựa trên nguyên tắc thận trọng. Vì đó số lượng ước lượng rất có thể thấp hơn kết quả kinh doanh thực tiễn của công ty.

Tuy nhiên bí quyết làm này khiến cho bạn có được vị ráng mua tốt hơn với biên bình an cao rộng khi ra đưa ra quyết định đầu tư.

Bước 3: Lựa chọn mô hình định giá phù hợp

Không có phương thức định giá nào cân xứng cho tất cả mọi công ty!

Cách đơn giản và dễ dàng nhất là thực hiện những quy mô định giá tương đối (relative valuation models).

Tuy nhiên trong một số tình huống thì những quy mô định giá tuyệt đối (absolute valuation models) sẽ sở hữu được độ tin cẩn cao hơn.

Mô hình định giá kha khá là gì?

Đây là biện pháp định giá cổ phiếu dựa trên rất nhiều chỉ số định vị như price-to-earnings (P/E), price-to-book value (P/B), price-to-sales (P/S), price-to-cash flow (P/CF) hay Enterprise Value-to-EBITDA (EV/EBITDA).

Ví dụ: những chỉ số định giá của VNM (Vinamilk)

Cách triển khai đối với cách thức này là…

Bạn cần xác minh một mức hợp lý và phải chăng cho chỉ số định giá dựa vào số liệu của ngành hoặc 1 nhóm đầy đủ doanh nghiệp tương đồng.

Chúng ta sẽ bàn luận chi tiết rộng ở bước tiếp theo.

Mô hình định giá hoàn hảo là gì?

Là… ko tương đối.

Hay nói không hề thiếu là không hẳn so sánh tương đối. Chúng ta không bắt buộc so sánh đối sánh tương quan các chỉ số định giá của doanh nghiệp với các doanh nghiệp khác.

Bạn sẽ ước lượng lợi nhuận và dòng tiền mà bạn kỳ vọng dìm được sau này nếu nắm giữ cổ phiếu.

Những dòng tiền này sẽ tạo nên giá trị của khách hàng nhưng số đông là hầu như giá trị vào tương lai. Bởi vì thế các bạn sẽ cần thực hiện 1 vài ba công thức dễ dàng để chiết khấu những dòng vốn này về hiện tại.

Khi đó cực hiếm của cổ phiếu là tổng tất cả những giá bán trị dòng tài chính này.

Bạn sẽ nghe thấy một vài quy mô định giá tuyệt đối hoàn hảo như:

Lợi nhuận thặng dư (Residual income)Sức bạo phổi lợi nhuận (EPV xuất xắc Earning power nguồn value)Bạn phải sử dụng mô hình nào?

Thực tế là…

TẤT CẢ!

Tất nhiên là các mô hình sẽ cho ra những tác dụng không trọn vẹn giống nhau.

Tuy nhiên việc thực hiện nhiều cách thức định giá sẽ giúp bạn gồm nhiều ánh mắt hơn về quý hiếm doanh nghiệp.

Bước 4: biến đổi những mong lượng thành hầu như yếu tố đầu vào của tế bào hình

Điều đặc biệt nhất ở đoạn này là các bạn cần xác định được hầu như kịch bản phù hợp.

Nguyên tắc đặc biệt quan trọng nhất trong đầu tư chi tiêu là: “Không để mất tiền!”

Do kia tôi thường xác định các yếu ớt tố đầu vào cho quy mô dựa trên 3 kịch bản:

#Base: kịch bạn dạng cơ sở#Conservative: kịch bản thận trọng#Worst: kịch bản xấu nhất

Những yếu hèn tố nguồn vào bạn đề nghị là gì?

Tùy theo quy mô bạn chọn và cổ phiếu bạn định vị mà khẳng định các yếu tố nguồn vào khác nhau.

Tuy nhiên hãy ghi nhớ rằng…

…Đây là đầy đủ yếu tố quan trọng có tác động lớn độc nhất vô nhị đến vận động kinh doanh của doanh nghiệp.

Ví dụ như thị phần, tăng ngôi trường sản lượng lâu năm hạn, số lượng cửa hàng…

Đây là ví dụ như về định giá cp BSR của Go
Value.

Như chúng ta thấy…

Giá trị cp sẽ thay đổi theo từng kịch bạn dạng tùy theo các yếu tố đầu vào: giá bán dầu, biên lợi tức đầu tư gộp với tỷ lệ chi phí tài chính.

Bước 5: Diễn giải tác dụng từ tế bào hình

Giá trị cp mà bạn đang cố xác định không phải là một trong những con số đúng mực mà là một khoảng quý hiếm hợp lý.

Hãy lưu giữ kỹ điều này!

Đừng nỗ lực gán cho cổ phiếu 1 con số đúng chuẩn và cho rằng đó là quý giá của nó.

Tại sao?

Bản thân gần như yếu tố đầu vào của mô hình chỉ là gần như giả thiết và niềm tin của bạn.

Những trả thiết này sẽ có sự xô lệch nhất định. Từ bỏ đó tạo nên những tác dụng cũng sẽ sở hữu được sự không đúng lệch.

Không ai tất cả thể chắc hẳn rằng dự báo chính xác 100% quý hiếm của cổ phiếu.

Vậy đâu là khoảng giá trị thích hợp lý?

Trong trường phù hợp của bạn, giá bán trị hợp lí của cổ phiếu chính là khoảng giá bán trị cơ mà bạn đo lường và thống kê ra thân kịch phiên bản #Worst cùng kịch bạn dạng #Base. Như lấy ví dụ như BSR ngơi nghỉ trên là 13,600 – 22,700 đồng/cổ phiếu.

Nếu giá cổ phiếu BSR vẫn là 16.000 đồng/cổ phiếu thì xác suất win-loss của bạn sẽ là:

(22,700 – 16,000)/(16,000 – 13,600) = 2.8

Điều này được hiểu là nếu bạn oder BSR ở mức giá 16,000 đồng thì lợi nhuận bạn nhận được ví như “đúng” sẽ gấp 2.8 lần nếu như “sai”.

Đấy có vẻ là 1 trong lựa lựa chọn tốt. Nên không!?

—————————-

Trên đây là 5 bước bắt buộc thực hiện khi chúng ta định giá bán một cổ phiếu.

Ngay hiện thời tôi và các bạn sẽ đi vào cụ thể các phương thức định giá.

Tôi vẫn chỉ trình diễn những phương thức đơn giản tuyệt nhất mà bạn có thể áp dụng ngay và không mất vô số thời gian.

Cách đầu tiên. Đơn giản và phổ biến nhất.

—————————–

Định giá cp theo phương thức P/E

Cách định giá cp theo phương thức P/E là cách phổ cập nhất và có thể áp dụng cho cp ở đa số các ngành nghề.

Tỷ lệ P/E là gì?

Tỷ lệ P/E viết tắt của Price-to-Earnings được tính bằng phương pháp lấy giá thị phần chia mang đến EPS của cổ phiếu.

Trong đó, EPS giỏi Earnings-per-share đó là lợi nhuận sau thuế trên mỗi cp của doanh nghiệp.

Hầu hết những doanh nghiệp được định giá dựa vào lợi nhuận của nó.

Nguyên tắc tại đây rất đối kháng giản:

Tỷ lệ P/E càng thấp thì…

Bạn càng mua được rất nhiều lợi nhuận của công ty hơn, và
Thời gian để bạn thu hồi vốn trường đoản cú lợi nhuận của người sử dụng cũng ngắn hơn

Ví dụ:

77,500/4,074 = 19.02

Rất đối kháng giản! buộc phải không?

Tỷ lệ P/E phù hợp là bao nhiêu?

Đối với định giá cổ phiếu theo phương thức P/E, thông thường có 2 phương pháp để xác định mức P/E vừa lòng lý:

So sánh với một tổ những công ty tương đồng trong ngành

Những công ty được rước ra so sánh phải tương đương với cp mà bạn đang định giá chỉ về: quy mô, unique và mức độ rủi ro ro.

Giả sử bạn nhóm những công ty ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) đang giao dịch ở mức P/E bình quân là 25,15.

Xem thêm: Máy Bơm Lên Nước Yếu Và Cách Khắc Phục, Hướng Dẫn Chi Tiết Cách Khắc Phục

Khi đó bạn cũng có thể sử dụng nút P/E 25,15 này để áp dụng cho đông đảo doanh nghiệp FMCG đầu ngành khác.

Chẳng hạn như Vinamilk (VNM).

…Giá trị phải chăng của VNM là:

4,074 x 25.15 = 102,461 đồng/cổ phiếu

Bạn hoàn toàn có thể lấy tin tức P/E trung bình ngành ở Investing.com, Simplize.vn hoặc trong các đại lý dữ liệu của các công ty triệu chứng khoán.

Chú ý:

Hiện trên tôi cùng Go
Value áp dụng dữ liệu chuẩn chỉnh của Reuters Eikon (phải trả phí). Tôi không bảo vệ về tính đúng mực nếu bạn sử dụng những nguồn tài liệu miễn tổn phí khác.

So sánh với tỷ lệ P/E trong vượt khứ

Hay:

Cổ phiếu tất cả rẻ rộng so với “chính nó” trong quá khứ không?

Các chỉ số như P/E luôn luôn tuân theo quy luật pháp “quay về nút trung bình” (hay mean-reversion).

Nghĩa là:

Sau 1 thời gian biến động, chỉ số P/E sẽ sở hữu xu hướng tăng/giảm về mức trung bình dài hạn của bao gồm nó.

Cách thực hiện như thế nào?

Bạn đề xuất thống kê tỷ lệ P/E của cp trong về tối thiểu 5 năm. Sau đó:

Tính quý giá trung bình bằng hàm AVERAGETính cực hiếm độ lệch chuẩn chỉnh (Standard Deviation, SD) bởi hàm STDEV (nếu được)

Khi kia biểu đồ thay đổi động phần trăm P/E của cổ phiếu VNM đang như sau:

Thông thường giả dụ mức P/E lúc này càng thấp rộng mức trung bình lâu dài (hoặc bé dại hơn nút -1SD, -2SD) thì cp càng hấp dẫn.

Bạn có thể sử dụng nút P/E trung bình này làm cho tham chiếu để tính cực hiếm của cổ phiếu.

———

Định giá cp bằng cách thức P/B

Cách định giá cổ phiếu bằng phương thức P/B cũng là một trong những phương thức đơn giản nhất.

Bạn chỉ việc dữ liệu về quý giá sổ sách (Book Value) của cổ phiếu.

Tỷ lệ P/B là gì?

Tỷ lệ P/B xuất xắc Price-to-Book là tỷ lệ giữa giá thị trường của cp và quý giá sổ sách của nó.

Lấy lấy ví dụ như với VNM:

Giá thị trường là 77.2k/cổ phiếu và quý hiếm sổ sách là 15.7k/cổ phiếu.

Khi đó phần trăm P/B của VNM là:

77.2/15.7 = 4.92

Ngoài ra bạn cũng có thể cập nhật tỷ lệ P/B của VNM trên Investing.com.

Tỷ lệ P/B từng nào là hòa hợp lý?

Để định giá cổ phiếu bằng phương pháp P/B, các bạn cần xác định 1 xác suất P/B phù hợp của cổ phiếu.

Cách dễ dàng nhất là giống như như với tỷ lệ P/E, các bạn so sánh tỷ lệ P/B với khoảng trung bình ngành.

Một cách kì cục được sử dụng gọi là: phân tích đồng cấp (Peer Analysis).

Peer Analysis

Cách làm?

Bạn lựa chọn ra những doanh nghiệp tương đương với cổ phiếu đang định giá về:

Ngành nghề, nghành kinh doanh
Quy tế bào (vốn hóa)Cơ cấu vốn (tỷ lệ đòn bẩy)

Những công ty này có thể ở trong vn hoặc ở những nước trong khu vực vực ở kề bên (Đông phái mạnh Á). Mặc dù bạn nên ưu tiên những thị phần có nút độ cải cách và phát triển tương đương Việt Nam.

Riêng Singapore là 1 ngoại lệ.

Mức độ thay đổi động những chỉ số định giá cp tại thị phần Singapore vẫn mang các nét tương đồng với các thị trường Đông nam Á nói chung.

Vì nạm tôi vẫn thường chọn cả những doanh nghiệp ở thị trường Singapore khi thực hiện Peer analysis.

Chú ý: bạn cũng có thể sử dụng Investing.com nhằm tìm số liệu của các doanh nghiệp theo từng ngành nghề ở những nước khác.

Ví dụ với cp VNM

Dưới đây là số liệu tổng hợp phần đông doanh nghiệp trong nghành nghề FMCG tương tự như VNM…

…và vẽ lên biểu đồ (dạng Scatter trên Exel) theo tỷ lệ ROE và P/B:

Đường chéo cánh ở trên bộc lộ sự tương quan giữa phần trăm P/B cùng với ROE của cổ phiếu.

Nửa dưới của đường chéo thể hiện những cp bị định vị thấp. Nghĩa là cp xứng đáng có một giá trị cao hơn, cân đối với xác suất ROE của nó.

Ngược lại…

Với nửa bên trên của đường chéo thể hiện những cổ phiếu đang được thị phần định giá chỉ quá cao.

Những cp nằm ở gần đường chéo (như VNM) thể hiện…

…giá cổ phiếu phản ánh hợp lý giá trị của nó.

Định giá cp VNM theo P/B

Mức xác suất ROE 24.9% của VNM sẽ tương xứng với nấc P/B hợp lý (trên con đường chéo) khoảng chừng 6x.

Đây đó là mức định giá hợp lý và phải chăng của VNM.

Giá trị của VNM vẫn được khẳng định là:

6 x 15,702 ~ 94,212 đồng/cổ phiếu

Rất dễ ợt và trực quan.

Phải không?

Khi như thế nào thì áp dụng cách định vị bằng cách thức P/B?

Hạn chế của cách thức P/B

Hạn chế lớn số 1 của phương pháp này là…

Giá trị sổ sách chỉ bội nghịch ánh giá tốt trị tài sản hữu hình của công ty.

Vì muốn khiến cho bạn khắc phục một phần điểm yếu ớt này đề nghị tôi chuyển thêm tỷ lệ ROE vào để so sánh ngang hàng.

Khi phối hợp tỷ lệ P/B với phần trăm ROE để giúp phản ánh thêm 1 phần tài sản vô hình dung ở trong đó.

Tại sao?

Một trong những tài sản vô hình lớn nhất của người tiêu dùng là…

Lợi nỗ lực cạnh tranh

Lợi thế cạnh tranh có thể tới từ thương hiệu, nhãn hàng, thị phần, quan hệ với khách hàng, lực lượng lãnh đạo, nhân sự…

Hay cũng có thể đến từ số đông bằng phát minh sáng chế, quyền cài trí tuệ…

Một công ty hữu ích thế tuyên chiến và cạnh tranh càng to thì càng có nhiều điều khiếu nại trong vấn đề đàm phán với quý khách hàng hoặc đối tác, nhà cung cấp.

Điều này góp doanh nghiệp có 1 biên lợi nhuận sinh hoạt mức cao hơn nữa so với trung bình ngành và duy trì ổn định vào một thời hạn dài.

Từ đó phần trăm ROE cũng biến thành cao rộng tương ứng.

Với VNM thì sao?

Tỷ lệ ROE của họ luôn bảo trì ở mức trên 35% trong vô số năm liền. Đồng thời phần trăm P/B cũng biến thành cao hơn tương ứng.

Kết luận?

Bạn rất có thể định giá cp bằng cách thức P/B với hầu như các ngành nghề nhưng…

…hãy nhớ phối kết hợp phân tích với xác suất ROE.

Định giá chỉ bằng phương thức P/B với cp ngân hàng

Phương pháp P/B đặc biệt quan trọng hữu ích khi vận dụng với cp ngân hàng.

Có thể nói…

Bạn cấp thiết định giá ngân hàng mà không áp dụng phương pháp P/B

Tại sao?

Đặc thù bảng cân đối của ngân hàng bao hàm chủ yếu đuối là chi phí và những công cố kỉnh tài chính.

Hầu hết nhiều phần các vẻ ngoài tài bao gồm đều đề nghị được định giá lại theo giá thị trường (hay, Marked-to-market).

Các chế độ tài chủ yếu của ngân hàng là những gia tài có tính thanh khoản cao và dễ dàng chuyển đổi thành chi phí mặt.

Do đó giá trị sổ sách vẫn phản ánh được khá rõ ràng giá trị tài sản ròng của ngân hàng.

Việc vận dụng kết phù hợp với tỷ lệ ROE sẽ đưa về sự đúng mực rất cao.

Bottom line?

Nếu nhiều người đang quan trung ương cổ phiếu bank thì định giá bằng P/B là phương thức cực kỳ thích hợp cho bạn.

Định giá cổ phiếu bằng tách khấu dòng cổ tức

Đối với những nhà đầu tư chi tiêu giá trị, khi họ chi tiêu mua cổ phiếu, họ vẫn kì vọng nhận thấy hai nhiều loại dòng tiền…

…Đó là, dòng tài chính cổ tức nhận ra trong thời gian nắm duy trì và dòng vốn nhận được khi buôn bán cổ phiếu.

Nhưng giá cả của cổ phiếu lại phụ thuộc vào vào dòng cổ tức mà cổ phiếu đó mang lại trong tương lai.

Vì vậy, bạn cần nắm rõ cách chiết khấu cái cổ tức về hiện tại tại ra sao nhé.

Phương pháp tách khấu gồm 2 quy mô chính gồm:

Mô hình cổ tức một giai đoạn
Mô hình cổ tức trong tương đối nhiều giai đoạn

Mô hình cổ tức một giai đoạn

Công thức tính:

Trong đó:

Vo: giá trị của một cổ phiếu ngày hôm nay, trên t = 0

P1: giá chỉ kỳ vọng cho mỗi cổ phiếu trên t = 1

D1: cổ tức mong rằng trên mỗi cp cho năm 1, mang định sẽ được trả vào thời điểm cuối năm t = 1

r: tỷ suất roi yêu cầu trên cổ phiếu

Ví dụ: bạn đặt hàng cổ phiếu A, cùng với kì vọng sau 1 năm nhận cổ tức 2.000đ/cp, bán được với giá 50.000đ/p. Và tỷ suất lợi nhuận yêu mong là 8%.

Giá trị lúc này của cp là:

Vo = (2.000 + 50.000) / (1 + 8%) ^ 1 = 48.150 đồng/cp

Mô hình cổ tức các giai đoạn

Mô hình này là phần không ngừng mở rộng cho quy mô nắm giữ năm 1 năm hay hai năm. Khác hoàn toàn chính là số kỳ nắm giữ cổ phiếu, cùng với t = n năm.

Công thức tính:

Vo: cực hiếm của một cp ngày hôm nay, trên t = 0

Pn: giá chỉ kỳ vọng cho mỗi cổ phiếu trên t = n

Dt: cổ tức kỳ vọng trên mỗi cp cho năm n, đưa định sẽ tiến hành trả vào thời điểm cuối năm t = n

r: tỷ suất roi yêu mong trên cổ phiếu

Ví dụ: Nhà đầu tư chi tiêu A nắm giữ cổ phiếu X trong 4 năm, với cổ tức kì vọng

Năm 1: 2.000đ/cp

Năm 2: 3.000đ/cp

Năm 3: 2.500đ/cp

Năm 4: 3.500đ/cp

Giá buôn bán kì vọng năm lắp thêm 4 là 100.000đ, tỷ suất lợi tức đầu tư yêu mong là 9%.

Áp dụng cách làm trên thì:

——————————-

Định giá theo những phương pháp khác

Thực tế là khi bạn làm rõ và vận dụng được rất đầy đủ 2 cách thức P/E cùng P/B như hương thơm dẫn của mình thì…

Bạn đã cầm cố chắc được mang lại 80% cơ hội thành công hơn đám đông và hồ hết nhà chi tiêu khác.

Tôi tin rằng bạn muốn biết các hơn.

Có hết sức nhiều phương pháp khác được vận dụng để định giá 1 cổ phiếu:

Định giá cổ phiếu bằng phương pháp FCFF hoặc FCFEĐịnh giá cổ phiếu bằng phương thức thu nhập thặng dư
Định giá cp bằng phương pháp EPV

Tất cả những phương thức này đông đảo là phương pháp định giá tuyệt đối.

Bạn có cần biết hết không?

Bạn rất có thể tìm hiểu. Nếu có thì tốt.

Còn đo đắn thì cũng không thực sự quan trọng.

Tại sao?

Bạn nên hiểu đúng bản chất trong đầu tư…

Điều đặc biệt quan trọng là các bạn có chiến lược đầu tư, nguyên tắc ví dụ và định giá của công ty có đầy đủ sự bình an cần thiết.

Đầu tư thành công chưa phải là việc bạn biết nhiều phương thức định giá chỉ hơn bạn khác.

Với chỉ 2 phương pháp đơn giản P/B và P/E, bạn hãy thực hiện định giá bán với một góc nhìn khách quan, an toàn (không vượt lạc quan).

Chỉ bởi vậy là đủ.

Đừng cố gắng đi vào rất nhiều công thức hay mô hình phức tạp.

Ở Go
Value thì sao?

Chúng tôi sẽ phải thực hiện tất cả các phương pháp.

Nhưng đó là vì cửa hàng chúng tôi muốn có không thiếu thông tin để share với bạn.

Kể cả các công ty kinh doanh thị trường chứng khoán (sell-side) cũng biến thành như thế.

Bạn không cần phải làm giống bọn chúng tôi. Bạn sẽ không tất cả đủ thời gian.

Đúng không?

Giải pháp cho bạn?

Bí mật dành cho bạn là…

Hãy tận dụng hiệu quả từ phần đông công ty chứng khoán khác.

Sử dụng tác dụng định giá từ công ty chứng khoán

Tại sao không?

Bản thân các công ty chứng khoán cũng tuyển không ít những nhân viên phân tích giỏi.

Họ cũng có mối dục tình với doanh nghiệp để có thông tin update nhất.

Họ tuyên chiến đối đầu với nhau và mong muốn thu hút quý khách hàng bằng unique dịch vụ xuất sắc nhất, trong số ấy có cả unique phân tích định giá cổ phiếu.

Vấn đề là…

Thứ nhất, họ thường quá lạc quan.

Có đến hơn 85% những ước lượng và lời khuyên từ nhân viên phân tích biểu lộ sự sáng sủa quá so với công dụng thực tế.

Thứ nhì là…

…Họ bị áp lực nặng nề từ phía doanh nghiệp.

Sẽ thế nào nếu công ty kinh doanh thị trường chứng khoán phát hành 1 báo cáo khuyến nghị BÁN?

Doanh nghiệp đó đó là đối tác, trả tiền cho công ty chứng khoán.

Họ sẽ… KHÔNG VUI.

Giá cổ phiếu giảm sẽ có tác dụng giá trị tài sản của ban lãnh đạo doanh nghiệp giảm.

Kết quả là họ đã không thao tác làm việc với công ty kinh doanh thị trường chứng khoán đó nữa nhưng mà chuyển sang 1 công ty đầu tư và chứng khoán khác.

Đó là lý do mà các bạn sẽ thấy cực kỳ ít (thậm chí cực kì ít) doanh nghiệp chứng khoán công bố khuyến nghị BÁN.

Bạn rất có thể không tin?

Đồng nghiệp của tôi tại một công ty kinh doanh chứng khoán còn đề xuất gửi báo cáo nghiên cứu mang đến doanh nghiệp… bình chọn trước!

Nếu doanh nghiệp lớn thấy câu chữ hoặc số liệu trong report đấy không tốt cho họ, công ty kinh doanh chứng khoán sẽ bắt buộc sửa lại.

Bạn đề xuất sử dụng kết quả định giá của người tiêu dùng chứng khoán như thế nào?

Hãy tập hợp hiệu quả của nhiều doanh nghiệp chứng khoán đối với cổ phiếu đó.

Bạn hoàn toàn có thể sử dụng trang tổng thích hợp của Cafef hoặc Vietstock nhằm “nhặt” những số lượng này.

Đây là lấy ví dụ với VNM…

Ở cột tỷ trọng, chúng ta cũng có thể để tỷ trọng như nhau.

Với tôi, tôi điều chỉnh dựa trên mức độ uy tín, sự chính xác và tính update trong cầu lượng với định giá của những công ty bệnh khoán.

Tất nhiên đây là yếu tố khinh suất của từng người…

Mức định giá trung bình được tính dựa vào tỷ trọng này.

Định giá cuối cùng?

Như sẽ nói sinh hoạt trên, những công ty thị trường chứng khoán thường lạc quan trong mong lượng của mình. Cùng họ cũng trở thành áp lực trường đoản cú phía doanh nghiệp.

Do đó, tôi khuyên chúng ta nên cut-off (giảm bỏ) thêm khoảng tầm 5 – 10% trong định giá của họ.

Khi kia định giá cuối cùng mà bạn có thể sử dụng là:

86,960 x (1 – 5%) = 82,612 đồng/cổ phiếu.

———————————

Kết hợp tác dụng của nhiều phương pháp định giá như vậy nào?

Khi rước ví dụ này với bạn, tôi trọn vẹn không lưu ý về những con số trong từng phương pháp định giá.

2 phương pháp sử dụng P/E và P/B tạo ra 1 con số gần tương đồng với nhau vào khi các công ty kinh doanh thị trường chứng khoán đang định vị VNM rẻ hơn.

Giá trị của VNM ở trong vòng 83,000 – 100,000 đồng/cổ phiếu.

Trong thực tế các bạn sẽ gặp tình huống mỗi cách thức cho ra 1 kết quả khác nhau.

Bạn đề nghị làm gì?

Điều đặc biệt nhất là…

Bạn thấy lạc quan với phương pháp nào nhất?

Phương pháp nào nhưng mà bạn chắc chắn là với các giả định với số liệu của mình.

Khi đó, hãy xác định 1 tỷ trọng cho mỗi phương pháp. Hình thức rất 1-1 giản…

Phương pháp chúng ta càng tự tin thì tỷ trọng càng cao.

Ví dụ trả sử chúng ta để tỷ trọng phương pháp P/E là 20%, phương thức P/B và bình quân CTCK là 40%, các bạn sẽ tính ra định giá ở đầu cuối của VNM là 91,222 đồng/cổ phiếu:

Mức định giá sau cùng được tính dựa vào tỷ trọng do các bạn đặt ra.

Đây là mức giá để bạn xác minh Biên an toàn khi đầu tư chi tiêu giá trị.

——————————————

It’s for you!

Điều cuối cùng tôi muốn chia sẻ với bạn đó là…

Định giá cổ phiếu là sự phối hợp giữa kỹ thuật và nghệ thuật.

Khoa học ở chỗ bạn sẽ phải áp dụng các công thức, mô hình, số liệu vào câu hỏi định giá.

Nghệ thuật sinh hoạt chỗ các bạn sẽ có gần như cảm nhận, trực quan khi gửi vào đầy đủ giả định phù hợp.

Ngay cả khi những con số trong thừa khứ nói với bạn là ABC…

…Trực giác vẫn méc bảo các bạn phải đưa giả định là XYZ vào định giá.

Có tức thị gì?

Bạn sẽ khá khó phân định đúng giỏi sai khi định giá cổ phiếu.

Kinh nghiệm của tớ là các bạn hãy đưa vào hầu hết giả định làm sao mà…

…bạn cảm xúc AN TOÀN, THẬN TRỌNG cùng TỰ TIN nhất.

Khi đó chúng ta cũng có thể mua cổ phiếu mà không bị mất ngủ vì chưng lo lắng.

Bên cạnh đó…

Value Investing Masterclass 2.1 – Lớp học tập về đầu tư giá trị trước tiên và tuyệt nhất tại việt nam do Go
Value tổ chức để giúp bạn từng bước kiếm được cơ hội đầu tư chi tiêu tốt nhất.

Thông tin chi tiết về khóa học chúng ta có thể tham khảo trên đây: Value Investing Masterclass 2.1.

Cảm ơn bạn!

Hãy giúp Go
Value phân tách sẻ nội dung bài viết này nếu bạn thấy nó mang lại lợi ích được mang đến bạn. Bạn chỉ cần click vào nút chia sẻ ở dưới.

Hãy comment ý kiến của người sử dụng ở dưới nếu khách hàng cần hỏi thêm. Tôi luôn muốn share với bạn.